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A股公司每年都上演無數次并購重組，但夭折者半、重組后遭遇業績黑天鵝者也不少，聯姻后攜手實現“共同富裕”的案例屈指可數。而創業板公司任子行，2015年參股的兩家公司，其中有一家如今成為了任子行利潤的重要來源，另有一家后來在中小板上市。

那么，任子行在投資、并購方面是如何選取標的的？近日，證券時報·e公司記者在深圳市南山區的任子行辦公樓里拜訪了公司董秘李小偉，這位券商新財富分析師出身的高管道出了其中的“秘訣”。

看重協同性

2015年，任子行收購了一家處于虧損狀態的同行——亞鴻世紀（全稱“北京亞鴻世紀科技發展有限公司”），當時這家公司虧損逾千萬元，任子行花1500萬元拿下其51%股權。

投資完成后，2016年亞鴻世紀便實現了扭虧，從虧損1300多萬元到盈利3300萬元，只用了一年時間，2017年繼續保持業績增長并被上市公司全資收購。

李小偉對記者表示，亞鴻世紀當時雖處于虧損狀態，但其擁有的技術在行業中處于領先地位，在行業內與任子行勢均力敵，選擇被收購一方面是為了活下去，另一方面可以借助任子行的渠道資源和品牌效應做大做強，事實證明它的選擇是對的。

任子行收購亞鴻世紀后，2016年IDC網絡安全監管開始在各省運營商加速落地，當年亞鴻世紀扭虧并實現約3300萬元利潤，任子行公司凈利潤也首次破億元。

2015年任子行還投資了另一家同行，也就是現在的中小板上市公司中新賽克。投資中新賽克，任子行獲利頗豐。2015年任子行花近5000萬元買下中新賽克4.1%的股權，中新賽克上市后，任子行持有其328萬股。2018年11月和12月，任子行三次發布關于處置可供出售金融資產的進展公告，累計減持了中新賽克約252萬股，預計可獲得投資收益約1.45億元。

李小偉稱，當時任子行看中了中新賽克的三大優勢：一是當時這家公司有部分網絡安全業務優勢明顯，與任子行的業務具備協同性；二是管理團隊具備大企業從業背景，起點較高；三是大股東為深圳本地投資型國企，在資源支持方面具備優勢。

他進一步解釋稱，公司投資的亞鴻世紀和中新賽克與任子行都屬于網絡安全領域，投資后能夠與公司在技術和市場等方面形成互補，協同性明顯，這是兩個投資案例成功的根本原因之一。

投資只投“自己懂的”

在選取投資或并購標的上，任子行有自己的一套邏輯。李小偉對記者表示，篩選標的時，第一要“選自己懂的”，“你越懂它，成功率就越高”，因為此時你對它的幫助就越大，資源共享將更到位，才能做到產業協同，而不是僅僅是財務投資；第二是看管理團隊的穩定性，能夠長期一起戰斗的團隊具有更好的凝聚力；第三是看其業務所在行業的前景，尤其是行業拐點的判斷至關重要；第四是看股東結構，良好的股東結構能做到利益共享，風險共擔，能更好的激發團隊戰斗力。他進一步解釋稱，任子行投資亞鴻世紀和中新賽克時就秉承了這個思路。

網絡安全行業發展一般與政策、經濟發展聯系較大，目前國內相關行業方興未艾，產品形態等各方面均較為分散。不過，近兩年自網絡安全法出臺后，行業頭部企業迎來發展機遇，加之國內各個行業萬馬奔騰，企業合規越來越被重視，李小偉認為“未來這個行業一定大有可為”。

具體到細分領域，李小偉引用了任子行公司董事長景曉軍對網絡安全行業未來趨勢的判斷：其認為，網絡數據治理或是未來網絡安全行業機會最大的領域之一。目前網絡安全已經有從被動防御向主動防御轉變的趨勢，原來客戶對網絡安全的作用如同“一個防盜門”，未來網絡安全產品或將打破這個角色限定，從后臺合規安全支撐走向前端業務安全支撐，主動發現威脅并主動做出防御。在互聯網和大數據時代，數據作為最重要的資產，不再僅僅是被保存和被保護，更應該被治理提煉，為企業或政府的決策提供幫助。

李小偉以亞鴻世紀的互聯網防欺詐系統為例進一步闡述道，亞鴻世紀的IDC信息安全管理系統最初主要是管理IDC機房中的諸如IP、域名、網址、APP等網絡資產，以便其符合國家安全監管要求，但是在檢測數據流動過程中，通過其自主開發的大數據識別技術，能夠辨別一些網絡詐騙電話、詐騙短信以及有詐騙能力的APP、網址等，亞鴻世紀立刻據此開發了一套互聯網防欺詐系統，從而實現對詐騙行為的主動防御和主動打擊，客戶依托該產品可以對域內網絡空間不斷凈化，提高網民滿意度，該產品得到了客戶的高度認可。

任子行是國內領先的網絡空間數據治理專家，也是深圳國家級網絡安全實驗室——網絡空間治理技術國家地方聯合工程研究中心（深圳）的承建單位，公司圍繞網絡安全自主可控和“一帶一路”國家戰略，以服務國家政府網絡空間安全治理、打擊網絡犯罪為目標，提供大規模網絡安全數據采集和智能分析產品。

2017年公司實現營業收入約11億元，利潤總額1.67億元，研發投入1.37億元，員工數量約1600人。任子行公司董事長景曉軍1995年獲得哈爾濱工業大學博士學位，2000年創立任子行公司，2012年公司成功登陸創業板。景曉軍是網絡空間安全治理技術國家地方聯合工程研究中心主任，是深圳市地方級領軍人才、廣東省科技創業領軍人才。

注：本文轉載自證券時報網 （鏈接地址：http://company.stcn.com/2019/0103/14774905.shtml）。